今年以来，如祺出行(09680.HK)的股价始终在低位区间徘徊。截至3月24日收盘，如祺出行收跌8.17%，报11.02港元/股。上市至今，如祺出行股价区间跌幅达68.51%，其A、B轮及基石投资者均已出现浮亏。业绩表现不佳是股价受挫的原因之一，如祺出行连年亏损，核心业务出行服务长期“失血”，2021-2023年及2024年上半年已累亏超23亿元。

证券之星注意到，资本市场表现低迷的另一因素或在于Robotaxi短期内仍难大规模落地。作为如祺出行的战略重点，Robotaxi短期内实现大规模商业化仍面临技术、运营、法规等多重挑战。如今Robotaxi企业鲜有盈利，巨额投入却难看到盈利曙光，如祺出行能否讲好无人驾驶的故事并实现盈利，仍需时间验证。

股价长期破发，拖累股东收益

资料显示，如祺出行成立于2019年，于2024年7月正式在港交所挂牌上市，成为港交所“Robotaxi第一股”。公司提供出行服务、技术服务、为司机及运力加盟商提供全套支持的车队销售及维修。其出行服务主要提供网约车服务、Robotaxi服务、顺风车服务及其他相服务。去年上半年，如祺出行超八成营收由网约车服务贡献。

拉长时间看，2021-2023年，如祺出行分别实现营收10.14亿元、13.68亿元、21.61亿元。伴随着营收规模的扩大，其盈利能力并没有显著提升，各期年内亏损分别为6.85亿元、6.27亿元、6.93亿元，三年累亏达20.05亿元。

2024年上半年，如祺出行实现营收10.37亿元，同比增长13.6%，收入的增长主要是由于网约车交易额增加所致。不过，其期内亏损为3.32亿元，较2023年同期的3.45亿元略有收窄。

值得一提的是，作为收入支撑的出行服务仍处在“失血”阶段。该业务毛利率从2021年的-24.2%收窄至2023年的-9.3%，2024年上半年改善至-4.6%。出行服务毛利率的改善主要是向客户、司机提供的奖励减少，减少向运力加盟商支付的管理费所致。收入占比较少的技术服务、车队销售及维修业务的毛利率分别为16.3%、4.6%。

进一步聚焦出行服务的具体表现，2024年上半年，如祺出行平台注册乘客数约达3380万名，较2023年同期增长56.5%；同期交易额则同比增长3.66%至12.96亿元，但每笔订单的平均交易额却从2023年上半年的28.9元降至26.7元。

证券之星注意到，面对如祺出行收入增长、亏损收窄的表现，资本市场却并不买单。2024年9月26日半年报发布后，如祺出行股价短暂回暖，但整体仍处在下行区间，今年1月14日一度走低至10.02港元/股的历史低点。

拉长时间看，2024年7月10日上市时，如祺出行30港元/股的开盘价较35港元/股的发行价跌去14%，虽然在7月11日一度触及40.05港元/股的历史高点，但在随后一周内迅速回调。后因萝卜快跑及特斯拉Robotaxi的火爆出圈，其股价再度回升，但高位震荡数日后再度进入下行通道，股价长期处在破发状态。截至3月24日收盘报11.02港元/股，跌幅8.17%，已较历史高点跌去超七成。

• 股市配资怎么弄